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稀土行业:稀土板块收储期间投资行为量化分析,以史为鉴,静待花开香满天!

发布时间:2016-05-31    研究机构:华创证券

1、以史为鉴,洞察稀土投资机会

纵观近六年稀土板块行情走势,我们可以总结出:稀土行情启动于收储预期,轻、中重稀土价格共同确立上涨趋势是稀土板块启动的重要信号,行情结束于收储完成或稀土产品价格回落。期间整个行情并不是单边上行的,可以大致分为四个阶段:

(1)收储预期阶段:主要由于收储预期的催化,稀土板块上涨较快,稀土矿产品上涨较小;

(2)回调阶段:由于收储进度低于预期或稀土产品价格涨幅较少甚至下滑,稀土板块回落;

(3)收储阶段:收储持续时间一般约一个月,2010-2011年持续约五个月,稀土板块伴随着稀土产品价格的上涨而快速上涨;

(4)收储完成阶段:收储完成后,稀土产品价格和稀土板块几乎同时期见顶回落,后续若稀土产品价格反弹,稀土板块亦同步反弹。

2、2016年稀土有望比拟2010-2011年,稀土价格有望进入快速上涨通道

对比历次行情,16年与往年的不同之处在于:(1)WTO败诉之后首次收储,国家重视程度提升到新的战略高度;(2)黑稀土有望被有效控制;(3)收储的量和持续时间预期大于往年;(4)新增七大战略新兴产业需求,2016年稀土有望比拟2010-2011年。

我们通过对上市公司目前股价以不同的行业估值水平进行反算得出,按25X的估值水平主要稀土上市公司股价整体仅反应了稀土产品价格上涨40%的预期。具体为中重稀土广晟有色、*ST五稀、厦门钨业2016年25XPE对应的满产状态下稀土价格涨幅分别为33%、17%、239%;轻稀土盛和资源、北方稀土、安泰科技2016年25XPE对应的满产状态下稀土价格涨幅分别为77%、24%、56%。目前第一批商储已启动,截止到5月26日多数稀土产品价格上涨不到10%,参照历史稀土价格预期进入快速上涨通道。

3、继续强烈推荐稀土板块

仅考虑稀土业务,在企业满产状态下,从股票价格对稀土产品涨幅预期来看,中重稀土依次推荐:*ST五稀、广晟有色、厦门钨业;轻稀土依次推荐:北方稀土、安泰科技(也有高端磁材)、盛和资源;稀土产业链轮动下,磁材亦存在传导机会,依次推荐中科三环、正海磁材、宁波韵升和银河磁体。

4、风险提示:

稀土收储不及预期,价格涨幅不及市场预期

申请时请注明股票名称