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关铝股份:五矿集团进驻带来无限遐想

发布时间:2008-01-09    研究机构:第一创业证券

公司主要利润来源与电解铝,电解铝行业利润正在变薄。占电解铝成本45%的原料氧化铝价格持续保持高位运行,占电解铝成本30%以上的电价在煤炭价格高位运行下有进一步涨价压力,结合三部委联合发布的《关于进一步贯彻落实差别电价政策有关问题的通知》,电解铝企业成本增长与产品铝锭价格下行并存造成电解铝企业盈利率降低 大股东变动可能带来原料长单变动。公司氧化铝部分来自于中铝长单,部分来自于市场。行业中长单通常采取铝价17%确定氧化铝价格,能够在氧化铝价格上涨的行情下获得额外收益。由于五矿集团拥有的氧化铝国内权益产能和国际产能、国际长单有助于提升公司长单比例,降低成本,提高收益 大股东变动可能带来资金支持。公司目前面临着资金瓶颈,大股东变动为公司带来较宽裕的资金能够让企业电解铝扩产和铝材深加工项目快速上马,带来收益 未来公司发展要看五矿集团国内有色整合思路。五矿集团是中国大型有色、钢铁物流和贸易企业集团,目前公司在A 股市场并无直接控股的有色类上市公司。未来公司的发展需要看五矿集团对上市公司平台的战略定位,如果定位于国内有色金属整合的平台,将带来本公司与香港上市公司五矿资源等一系列的整合,投资者对此需要密切关注。

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