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关铝股份(000831):五矿集团收购关铝公告点评

发布时间:2008-01-09    研究机构:申万宏源

关铝集团持有关铝股份35.57%股权,是关铝股份的直接控制人(运城市国资委是实际控制人)。本次五矿集团与关铝集团股权转让发生后,五矿将成为关铝股份的直接控制人,持有关铝股份股权约30%,转让方式可能以国有股权划拨方式进行

据悉,在五矿与关铝集团签订收购意向协议后,近期关铝集团2*20 万千瓦电厂有望注入到关铝股份,有望为公司08 年带来约1.5 亿左右净利润

五矿入主关铝,可以缓解关铝资金紧张矛盾,协助关铝启动已经建成的高纯铝项目,并帮助关铝进行7-16 万吨的电解铝项目扩产

五矿集团是国内有色行业与中铝集团齐名的央企,2007 年世界500 强中排名435 位。五矿入主关铝一旦获批,将为关铝后续发展提供有力的支持,关铝股份依傍央企,具有较大的想象空间

我们预测关铝07-09 年EPS 分别0.95、1.55、1.92 元,对应07-09 年动态PE分别为37.4、22.9、18.5 倍,维持买入建议。

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